2月16日，有網(wǎng)友在社交平臺(tái)發(fā)文，稱在阿寬紅油面皮里疑似吃出老鼠，并引起熱議。

而在此之前，四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)有限公司（以下簡稱“阿寬食品”）已經(jīng)正式披露IPO招股書，擬在深交所主板上市，欲全力沖刺A股“新型方便食品第一股”。是“精準(zhǔn)暴雷”還是另有隱情？阿寬食品距離“新型方便食品第一股”還有多遠(yuǎn)？

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“阿寬紅油面皮”發(fā)現(xiàn)老鼠肉？

企業(yè)回應(yīng)：面餅發(fā)霉變質(zhì)

2月16日晚，一名網(wǎng)友在小紅書上發(fā)帖稱，在阿寬紅油面皮塑封膜里發(fā)現(xiàn)不明黑色物體，懷疑是老鼠肉，引發(fā)大量關(guān)注。僅在微博上“阿寬面皮”、“阿寬面皮稱已與消費(fèi)者聯(lián)系”、“阿寬面皮回應(yīng)”等熱搜詞條累計(jì)閱讀量已破2億+。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

當(dāng)晚，品牌賬號(hào)“白家阿寬食品”在該文底下留言，表示會(huì)第一時(shí)間聯(lián)系售后專員處理。

2月17日凌晨，品牌官方微博“白家阿寬官方微博”針對(duì)此事發(fā)文回應(yīng)表示，目前公司已經(jīng)與該消費(fèi)者聯(lián)系，因?qū)Ψ轿幢Ａ艉吞峁┊a(chǎn)品外包裝、生產(chǎn)批次及購買記錄，公司尚無法判斷該面餅為其旗下產(chǎn)品。

2月17日晚，阿寬官方微博再次發(fā)布此事的調(diào)查處理進(jìn)度說明，其表示該公司員工已于2月17日10時(shí)前往江蘇無錫與發(fā)現(xiàn)異物的消費(fèi)者進(jìn)行了會(huì)面，同時(shí)也看到了消費(fèi)者反饋的問題面餅，并表示公司的質(zhì)檢和技術(shù)人員初步判斷出現(xiàn)問題的原因是水分進(jìn)入面餅，導(dǎo)致非油炸面餅受到污染發(fā)霉變質(zhì)，不存在異物問題。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

該說明顯示，公司已與消費(fèi)者達(dá)成共識(shí)，共同聘請(qǐng)第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)華測(cè)檢測(cè)認(rèn)證集團(tuán)股份有限公司進(jìn)行檢測(cè)鑒定，華測(cè)公司派專業(yè)檢測(cè)人員從南京趕往無錫對(duì)樣品進(jìn)行抽檢。華測(cè)公司專業(yè)檢測(cè)人員，通過消費(fèi)者提供的視頻及圖片資料，初步判斷認(rèn)為產(chǎn)品外包裝缺失、無生產(chǎn)批次號(hào)，不符合樣品檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，故表示無法進(jìn)行樣品檢測(cè)。消費(fèi)者于17日晚17點(diǎn)30左右告知該公司工作人員已將情況報(bào)當(dāng)?shù)?2315并被受理，希望通過12315解決。

據(jù)四川觀察2月21日消息，阿寬食品表示，經(jīng)江蘇如皋市場監(jiān)管局、生產(chǎn)廠家和消費(fèi)者共同確認(rèn)，該面餅質(zhì)量問題是由于拆封后因外部污染引起的面餅發(fā)霉變質(zhì)所致。不過由于拆封時(shí)間太久、又丟棄了兩層外包裝，因此雙方均無法對(duì)面餅發(fā)霉變質(zhì)的真正原因進(jìn)行查證。目前，雙方均表示不再追究達(dá)成和解。

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阿寬食品正沖刺IPO上市

值得一提的是，阿寬食品在此前剛剛提交招股書，擬深交所主板上市，正式?jīng)_擊“新型方便食品第一股”。

據(jù)阿寬食品官網(wǎng)顯示，公司成立于2016年12月，公司產(chǎn)品主要涉足非油炸方便面、方便粉絲、方便米粉、自加熱食品、輕烹自煮面品、輕食復(fù)合調(diào)味料等六大品類，目前公司擁有近200個(gè)單品，主品牌為“阿寬”和“白家陳記”，副品牌為“川香廚房”、“舌尖爆料”、“小城故事”、“輕林”等。官網(wǎng)還顯示，公司產(chǎn)品暢銷全國三十一個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，并出口包括美國、加拿大、英國等近四十個(gè)國家和地區(qū)。

根據(jù)阿寬食品申報(bào)材料，2018年起，公司不斷升級(jí)“紅油面皮”系列產(chǎn)品形態(tài)、包裝及營銷方式，“成功將其打造為‘爆款’產(chǎn)品，開創(chuàng)了一個(gè)新的方便面品類”。申報(bào)材料顯示，2020年，該產(chǎn)品系列年銷售額約4億元，累計(jì)銷售超過1億份，僅2020年“雙十一”期間線上訂單量便達(dá)到約1600萬份。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

其公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，阿寬食品的營收及凈利潤均呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢(shì)，其營收在三年內(nèi)增加162%，凈利潤暴漲12.5倍，其中2020年?duì)I業(yè)收入達(dá)11億元，從該年的銷售額來看，紅油面皮占當(dāng)年該公司營收約合36%。

招股書還提到，報(bào)告期內(nèi)，公司線上渠道的銷售收入分別為 19438.25萬元、30820.45萬元、66131.萬元和 36835.62 萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為47.53%、50.46%、61.34%和 63.58%，并提到公司線上銷售主要依托天貓、京東、拼多多等第三方電商平臺(tái)開展。

不過，在35%左右的毛利率下，阿寬食品的凈利率卻低得出奇，到2021年上半年，只有3.4%。背后是高額的直播傭金等電商推廣費(fèi)用，招股書顯示，在2020年，白家阿寬2.3億元的電商營收，有近25%支付給了主播和平臺(tái)。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

據(jù)悉，阿寬食品計(jì)劃通過本次IPO募集6.65億元，用于健康食品產(chǎn)業(yè)園(第一期)建設(shè)和研發(fā)中心建設(shè)，這為之后的市場規(guī)模擴(kuò)大打下基礎(chǔ)。

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為李子柒、三只松鼠等品牌代工

很多人不知道的是，阿寬食品也是李子柒、三只松鼠、百草味、名創(chuàng)優(yōu)品以及網(wǎng)易嚴(yán)選等網(wǎng)紅品牌的代工廠。

根據(jù)公司招股書，三只松鼠、杭州微念（李子柒）、杭州郝姆斯（百草味）等，均為公司前五大客戶。

△定制銷售（代工）營收占比逐年上升  圖片來源：招股書

2019年、2020年及2021 年 1-6 月，三只松鼠穩(wěn)居公司直銷模式下的第一大客戶，各期交易金額分別為3603.52萬元、8051.63萬元和2058.23萬元；杭州微念2020年首次進(jìn)入前五大客戶名單，年交易金額就達(dá)到2397.35萬元，2021年上半年的交易金額2049.91萬元，已接近上年全年；杭州郝姆斯則在去年上半年從前五大客戶名單上消失。

去年以來，三只松鼠狀況頻出，產(chǎn)品、物流、營銷廣告幾乎全鏈條出問題，最近再次曝出內(nèi)部工作人員收受供應(yīng)商巨額賄賂獲刑，將公司的管理短板暴露無遺。

超級(jí)網(wǎng)紅李子柒則因與MCN機(jī)構(gòu)杭州微念之間的糾紛對(duì)簿公堂，李子柒則通過視頻停更來對(duì)抗資本，勢(shì)必對(duì)該品牌的帶貨能力帶來影響。

品牌與代工企業(yè)之間的關(guān)系榮辱與共，牽一發(fā)而動(dòng)全身。不過，與網(wǎng)紅品牌的代加工模式不同，作為網(wǎng)紅頂流們代加工廠的阿寬食品，擁有著成都、北京、杭州、宜賓四個(gè)生產(chǎn)基地，把生產(chǎn)線窩在自己手中，能夠更好地監(jiān)管、溯源與整改。

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阿寬距離“新型方便食品第一股”還有多遠(yuǎn)

曾經(jīng)因外賣產(chǎn)業(yè)興起一度沉寂的方便食品，乘著“宅經(jīng)濟(jì)”“一人食”的東風(fēng)，再度煥發(fā)生機(jī)。消費(fèi)者對(duì)方便食品的認(rèn)知也在變化，新型方便食品品牌如阿寬食品、拉面說等，也成為消費(fèi)者拍照打卡的道具。

也正是因此，主打新型方便食品的阿寬食品頗受資本青睞。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

2020年2月19日，阿寬食品宣布，已達(dá)成一項(xiàng)總額為1.1億元的A輪融資。此次投資由同創(chuàng)偉業(yè)集團(tuán)領(lǐng)投，前海股權(quán)投資基金和常州彬復(fù)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基金跟投。

2020年6月11日，阿寬食品宣布，獲得高瓴創(chuàng)投、茅臺(tái)建信基金、壹叁資本、同創(chuàng)偉業(yè)、彬復(fù)基金等5家機(jī)構(gòu)近2億元的B輪融資。

根據(jù)招股書，2021年9月，最后一次股權(quán)變更后，陳朝暉為阿寬食品最大股東，持有52.0573%股份。高瓴懌恒、南海成長分別持股約6%。各方資本組成了長長的股東名單。

雖然背靠資本，阿寬作為“新晉網(wǎng)紅”的老牌生產(chǎn)商廠，想要沖擊“新型方便食品第一股”，并像康師傅、統(tǒng)一等方便食品廠商“長紅”于市場之中，仍有很長的路要走。

☆首先，阿寬食品依舊沒有擺脫其產(chǎn)品的“單一化”。

而是阿寬食品旗下包括方便面、方便粉絲、方便米線、自熱食品超200個(gè)單品的四大系列，給消費(fèi)者留下深刻印象的幾乎只有“紅油面皮”。

從其招股書也可以看出，2020年“紅油面皮”系列產(chǎn)品年銷售額約4億元，一款產(chǎn)品近乎占比全年收入36%；到2021年上半年，主打紅油面皮的方便面品類營收3.8億元、占比達(dá)65.28%，方便粉絲營收為1.3億元、占比23.07%，方便米線營收0.5億元、占比8.68%，最偏科的自然食品僅有964萬的收入、占比1.66%。足以可見阿寬食品當(dāng)下對(duì)于“單一化”產(chǎn)品的依賴，這樣倒金字塔的營收結(jié)構(gòu)顯然是有所隱患的。

△圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

☆ 其次，阿寬食品對(duì)于“單一化”渠道也過于依賴。

在2018年到2021年上半年中，阿寬食品的線上收入分別為1.94億元、3.08億元、6.61億元和3.68億元，分別占公司主營業(yè)務(wù)收入比例的47.53%、50.46%、61.34%和63.58%，呈逐年提升的狀態(tài)。

但是線上渠道是最容易得到，也是最容易失去的，營銷所帶來的“流量”終歸是短暫的，阿寬食品仍需要思考，如何尋求更穩(wěn)定線下渠道，使得自身線下覆蓋率更高，增加自身渠道的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

☆ 另外，阿寬食品似乎已經(jīng)來到了自身的“瓶頸期”。

2021年上半年?duì)I收5.9億元，幾乎與2020年的一半持平，而且凈利潤卻只有1981萬元，3.3%的凈利潤率，還不到2020年凈利潤的一半。除了凈利潤率外，從2018年到2021年上半年，其毛利率也呈遞減的趨勢(shì)，分別為37.51%、36.22%、29.31%、27.54%。

據(jù)招股書顯示，阿寬食品2020年的主營業(yè)務(wù)中，經(jīng)銷模式占比52.35%，直銷模式占比47.65，但是其定制銷售業(yè)務(wù)的毛利率始終維持在19%上下，遠(yuǎn)低于主營業(yè)務(wù)35%左右的毛利率。

行業(yè)人士認(rèn)為，對(duì)阿寬食品來講，上市將獲得研發(fā)新產(chǎn)品的機(jī)會(huì)，擁有充足的資金，可以加大對(duì)面皮品類和面皮以外產(chǎn)品的研發(fā)，逐步消除產(chǎn)品單一、消費(fèi)忠誠度下降的困局。但是，如果募集資金僅用于簡單的規(guī)模擴(kuò)張，從可持續(xù)性發(fā)展角度講，缺少積極的意義。阿寬食品不如借背靠資本的當(dāng)下，把自身生產(chǎn)鏈抓嚴(yán)、產(chǎn)品品質(zhì)打?qū)?、去探尋合適長期發(fā)展的渠道構(gòu)造，一步步建立起屬于自身的“新型方便食品”帝國。