上市企業(yè)2024年前三季度財報已經(jīng)全部披露完畢。

“下降”成為今年前三季度的主基調(diào)，“賺錢難”、“壓力山大”，預(yù)制菜企業(yè)的業(yè)績確實不如之前那么“香” 了。

不過，得益于養(yǎng)殖成本下降、生豬行情回暖等外部因素和企業(yè)自身管理能力的提升，今年大部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)凈利潤同比增長，取得傲人業(yè)績。

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“豬王”牧原慷慨分紅45億元

生豬養(yǎng)殖企業(yè)賺得盆滿缽滿

根據(jù)多家上市生豬企業(yè)2024年前三季度業(yè)績報告或快報顯示，全線個股的業(yè)績呈現(xiàn)同比扭虧態(tài)勢。

從凈利潤來看，多元化、全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展企業(yè)優(yōu)勢更強(qiáng)，牧原股份、溫氏股份業(yè)績排名第一、第二，其次是雙匯發(fā)展、ST天邦，天康生物等，多數(shù)企業(yè)上半年盈利，仍有少數(shù)企業(yè)虧損，但多數(shù)大幅減虧；超八成企業(yè)凈利潤同比增長，少部分企業(yè)營收呈下滑趨勢。

整體來看，大部分企業(yè)凈利潤同比增長主要是養(yǎng)殖成本下降、生豬行情回暖以及企業(yè)在生產(chǎn)管理上的精益求精等因素共同作用的結(jié)果?。

生豬出欄量來看，牧原股份遙遙領(lǐng)先，溫氏股份穩(wěn)步提升；新希望出欄量窄幅下降，穩(wěn)居全國第三；ST天邦和大北農(nóng)生豬出欄量在400萬頭量級，其他多家企業(yè)出欄量在100-200萬頭量級。

△圖源：中國豬業(yè)

具體業(yè)績?nèi)缦拢?/span>

“豬王”慷慨分紅45億元：

牧原股份，前三季度營收為967.75億元，同比增長16.64%；歸母凈利潤為104.81億元，同比增長668.90%，實現(xiàn)同比扭虧為盈。其中，第三季度營收為399.09億元，同比增長28.33%；歸母凈利潤為96.52億元，同比增長930.2%。

此外，牧原股份擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8.31元（含稅），預(yù)計現(xiàn)金分紅45.42億元（含稅），占其2024年前三季度凈利潤的40.06%，超越2022年、2021年全年現(xiàn)金分紅總額。

據(jù)悉，這也是牧原股份上市以來首次在季報就向投資者分紅。同時，牧原股份修訂了《牧原食品股份有限公司未來三年（2024—2026年度）股東分紅回報規(guī)劃》，將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤由不少于當(dāng)年實現(xiàn)的可供分配利潤的20%調(diào)整至40%。

此前，牧原股份發(fā)布公告稱，擬使用自有資金或自籌資金以集中競價交易的方式回購公司股份，回購總金額30億元~40億元，回購股份擬全部用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃。后續(xù)公告顯示，中信銀行為牧原股份提供24億元的專項貸款資金用于公司股份回購。

溫氏股份，前三季度歸母凈利潤64.08億元，同比扭虧。第三季度單季，公司凈利潤50.81億元，同比增幅超過30倍。從今年6月開始，公司生豬銷售價格明顯回升；前三季度，公司擬分紅9.95億元。

雙匯發(fā)展，前三季度營收約439.99億元，同比減少4.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約38.04億元，同比減少12.08%；基本每股收益1.0981元，同比減少12.08%。

ST天邦，前三季度業(yè)績預(yù)計扭虧，凈利潤約13.01億元—13.51億元，較去年同期大幅扭虧。公司第二季度和第三季度主營業(yè)務(wù)生豬養(yǎng)殖實現(xiàn)盈利，前三季度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計為1.19億元—1.69億元。

天康生物，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入130.87億元，同比下降11.01%；凈利潤5.66億元，同比扭虧；其中第三季度凈利潤2.89億元，同比增長606.08%。

正邦科技，前三季度營收約58.37億元，同比增加0.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.01億元，同比增加110.67%；基本每股收益0.0325元，同比增加104.09%。

新希望，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入772.09億元，同比下降27.67%；歸母凈利潤1.53億元，同比扭虧；扣非凈利潤3799.65萬元，同比扭虧；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為82.74億元，同比增長24.14%；

大北農(nóng)，前三季度營收約201.42億元，同比減少15.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.33億元，同比增加114.69%。

國泰君安證券表示，生豬養(yǎng)殖板塊三季度盈利豐厚，量、價、重均高于2023年同期。往后看四季度，量和價預(yù)計也將有同比明顯增長。橫向進(jìn)行板塊間比較，當(dāng)前業(yè)績和下季度業(yè)績同比高增速，2025年的豬價預(yù)期也將繼續(xù)上調(diào)，因此板塊間比較來看，生豬養(yǎng)殖板塊的配置優(yōu)勢明顯。

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預(yù)制菜業(yè)績承壓，“下降”成為今年主基調(diào)

從前三季度來看，預(yù)制菜企業(yè)多數(shù)實現(xiàn)了盈利，然而，大部分企業(yè)的凈利潤增速出現(xiàn)下滑趨勢，具體到不同類型的企業(yè)，業(yè)績也有所分化。

根據(jù)梳理以下13家預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)：安井食品、味知香、千味央廚、惠發(fā)食品、三全食品、得利斯食品、海欣食品、龍大美食、雙匯發(fā)展，立高食品，廣州酒家、巴比食品，五芳齋（排名不分先后）。整體前三季度數(shù)據(jù)顯示：

營收實現(xiàn)正增長的有安井食品、廣州酒家、立高食品、千味央廚、海欣食品、巴比食品等6家企業(yè)；80%的企業(yè)前三季度凈利潤同比下滑，而且下降幅度不低，可見大部分都賺的更少了，賺錢也更難了。

來看具體數(shù)據(jù)：

在預(yù)制菜領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼的安井食品。今年前三季度延續(xù)了增長態(tài)勢，共實現(xiàn)營收110.77億元，同比增長7.84%；歸母凈利潤10.47億元，同比下降6.65%；扣非凈利潤10.01億元，同比下降2.46%。其中，第三季度實現(xiàn)營收35.33億元，同比增長4.63%；歸母凈利潤2.44億元，同比下降36.76%；扣非凈利潤2.29億，同比下降30.90%。

從前三季度整體表現(xiàn)來看，其預(yù)制菜業(yè)務(wù)依然強(qiáng)勁，成長為公司第一大業(yè)務(wù)，營收增速明顯。不過，與前幾年迅猛的成長速度相比，安井食品的菜肴制品業(yè)務(wù)已顯增長乏力。2024年前三季度，其菜肴制品的增速為7.34%，而2023年同期為47.46%，2022年同期為 129.57%。在經(jīng)銷商數(shù)量上面，前三季度安井的經(jīng)銷商數(shù)量仍保持增長的態(tài)勢，期末數(shù)量較期初數(shù)量增長了5.35%。除了華南和西南地區(qū)，其余各區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量都實現(xiàn)了不同幅度的增加。

“預(yù)制菜第一股” 味知香。今年第三季度實現(xiàn)營收1.83億元，同比下降9.19%；歸母凈利潤2543.54萬元，同比下降21.81%；扣非凈利潤2458萬元，同比下降22.28%。

從味知香披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，各類產(chǎn)品越來越不好賣影響了利潤端表現(xiàn)。今年三季度，味知香的系列產(chǎn)品，相比2023年第三季度，都處于直接下滑狀態(tài)。同時，加盟商開店速度下降，三季度新開加盟店數(shù)量增加35家（關(guān)店數(shù)量為60家），僅為去年同期水平的近三分之一（2023年三季度，味知香新開加盟店數(shù)量為91家，關(guān)店數(shù)量為66家。）也對業(yè)績產(chǎn)生了一定的影響。

千味央廚，前三季度營收約13.64億元，同比增加2.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約8155萬元，同比減少13.49%；基本每股收益0.84元，同比減少24.32%。第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.72億元，同比下降1.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2222.66萬元，同比下降42.08%；扣非凈利潤2268.12萬元，同比下降23.54%。根據(jù)財報，雖然千味央廚營業(yè)收入增長，但歸屬上市公司股東的凈利潤卻同比下降了。一方面，千味央廚的營業(yè)收入取得了不錯的成績，這在一定程度上反映了市場需求的恢復(fù)。然而，凈利潤的下降則意味著企業(yè)的盈利能力受到了影響，面對行業(yè)競爭和成本壓力，接下來千味央廚需要采取多項措施以應(yīng)對當(dāng)前的困境。

惠發(fā)食品，今年前三季度共實現(xiàn)營收13.03億元，同比下降0.12%，歸母凈利潤-2824.51萬，虧損同比縮小5.71%。分產(chǎn)品來看，供應(yīng)鏈品類表現(xiàn)亮眼，前三季度營收3.48億，躍居所有品類榜首，同比增長18.58%；而營收增速最大的是餐飲類，同比增長618.75%；中式菜肴營收1.3億，同期下降18%；銷售模式方面，經(jīng)銷商渠道營收仍占大頭，營收7.69億，但較去年同期有所下降；表現(xiàn)比較好的是終端直銷模式和供應(yīng)鏈模式，同比增長75.39%和12.97%。整體來看，其主要營收貢獻(xiàn)仍來自丸制品、油炸品等傳統(tǒng)速凍食品業(yè)務(wù)，預(yù)制菜對其大幅減虧的貢獻(xiàn)不大。

三全食品，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入51.25億元，同比下降5.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.94億元，同比下降28.61%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3.13億元，同比下降35.43%；基本每股收益0.45元。三全表示，本期營業(yè)收入降低主要為集采業(yè)務(wù)延期所致。

海欣食品，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.41億元，同比增長0.67%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2389.93萬元，同比下降750.84%。

得利斯，前三季度實現(xiàn)營收20.82億元，同比下降10.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為663.01萬元，同比下降76.51%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤457.71萬元，同比下降83.43%。

龍大美食，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入80.14億元，同比下降20.70%；歸母凈利潤7304.1萬元，同比扭虧；扣非凈利潤7029.85萬元，同比扭虧。

雙匯發(fā)展，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入439.99億元，同比減少4.75%；實現(xiàn)凈利潤38.04億元，同比減少12.08%。第三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入164.06億元，同比增長4.06%；實現(xiàn)凈利潤15.08億元，同比增長1.18%。

巴比食品，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.1億元，同比增長2.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.94億元，同比增長25.68%。前三季度，該公司累計實現(xiàn)特許加盟銷售收入9.13億元，同比增長0.28%，其中第三季度收入同比缺口相比二季度有所收窄（由-3.02%縮窄至-2.15%）。門店拓展方面，2024年前三季度穩(wěn)步開拓了835家加盟門店，基本符合年初預(yù)期及公司當(dāng)前經(jīng)營計劃。

廣州酒家，前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入41.03億元，同比增長5.86%，實現(xiàn)凈利潤4.48億元，同比下降8.87%，基本每股收益為0.79元。其中，2024年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入21.91億元，同比增長2.27%；實現(xiàn)凈利潤3.90億元，同比減少5.35%。從歷史數(shù)據(jù)來看，由于中秋節(jié)是月餅消費的主要時間節(jié)點，因此第三季度也成為廣州酒家歷年最主要的業(yè)績貢獻(xiàn)時點。

立高食品，前三季度立高共實現(xiàn)營收27.17億元，同比增長5.22%；歸母凈利潤2.03億元，同比增長28.21%；扣非凈利潤1.91億元，同比增長31.32億元。第三季度實現(xiàn)營收9.36億元，同比下降1.11%；歸母凈利潤6783.33萬元，同比增長35.07%；扣非凈利潤6655.26萬元，同比增長57.43%。按產(chǎn)品類別看，冷凍烘焙食品收入占比約58%，下降主要原因為商超渠道影響所致；烘焙食品原料（奶油、醬料及其他烘焙原材料）收入占比約42%，主要貢獻(xiàn)因素為稀奶油新品的穩(wěn)健增長。

五芳齋，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.48億元，同比減少15.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.10億元，同比減少12.80%；基本每股收益1.09元。2024年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.67億元，同比減少15.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-2308.37萬元，基本每股收益-0.12元。

國聯(lián)水產(chǎn)，前三季度來看，今年年初至報告期末，國聯(lián)共實現(xiàn)營收30.13億元，同比下降24.14%；歸母凈利潤-7955.99萬元，同比增長66.17%；扣非凈利潤-9509.85%，同比增長60.77%。第三季度實現(xiàn)營收9.91億元，同比下降22.26%；歸母凈利潤-9710.05萬元，同比下降99.42%；扣非凈利潤-9750.60萬元，同比下降92.77%。

結(jié)語

綜上，預(yù)制菜巨頭們的業(yè)績確實不如之前那么 “香” 了。一方面，今年以來，“消費降級、市場競爭加劇、產(chǎn)品同質(zhì)化”等問題，給預(yù)制菜企業(yè)帶來了挑戰(zhàn)；另一方面，企業(yè)自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品策略等也需要不斷調(diào)整和優(yōu)化。

當(dāng)然，任何一個行業(yè)的發(fā)展都不會是一帆風(fēng)順的。預(yù)制菜在近幾年取得高速增長，是一系列因素共同作用的結(jié)果：疫情三年催熱宅經(jīng)濟(jì)，或主動或被迫減少外出就餐的年輕人投向簡單方便的預(yù)制菜懷抱，提振了C端銷量；餐飲企業(yè)拼命提高效率、壓縮成本，B端需求持續(xù)旺盛。

但這些因素不會一直發(fā)揮作用。消費者變得越來越挑剔，對預(yù)制菜的顧慮也越來越多；餐飲業(yè)掀起了一股現(xiàn)炒現(xiàn)制的風(fēng)潮，許多品牌都打出“全現(xiàn)炒”“零預(yù)制菜”等標(biāo)簽，未來很可能會影響預(yù)制菜在B端的走勢。

接下來，企業(yè)更需要不斷創(chuàng)新，提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平，以應(yīng)對市場的變化，重新找回曾經(jīng)的“香氣”！